读创公司调研｜3倍牛股万兴科技，AI前沿算法取得技术突破，多项AI生成产品相继发布

创意软件A股上市公司万兴科技（300624.SZ）4月21日发布投资者关系活动记录表，4月20日公司接待安信证券等多家机构调研，公司对业绩表现、技术突破，以及产品、运营和未来展望等方面做了全面解读。

读创财经统计，除当日外，万兴科技近一年共接待38家机构54次调研。

值得关注的是，近年来，公司通过核心技术自研+辅助技术合作引入的方式在AI生成类、AI增强类等AI前沿算法上取得技术突破，在视觉智能、语音智能等能力领域获得了较丰富的技术成果。相关技术成果已快速在万兴喵影/Filmora、万兴爱画以及2022年底发布的新产品万兴播爆等产品上线。自2022年下半年以来，公司视频创意、文档创意、绘图创意等主要产品线均陆续发布了带有AI功能的新版本。

(资料图片)

万兴科技主要从事视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营。

近两年来，万兴科技业绩表现亮眼，营收和归母净利润均保持持续增长。2022年财报显示，公司营业收入11.8亿元，同比增长14.67%；净利润为4125.52万元，同比增长47.73%。同时，其2023一季报显示，公司主营收入3.55亿元，同比上升35.0%；归母净利润2085.58万元，同比上升686.26%。

万兴科技深耕数字创意主业，2020年至2022年万兴科技研发费用分别为2.19亿元、3.28亿元、3.48亿元，占各期营业收入比例分别为22.39%、31.88%、29.47%。2022年公司研发人员占公司总人数的56%。

在产品方面，2022年，公司万兴喵影/Filmora、万兴PDF/PDFelement、万兴脑图/EdrawMind等各主要产品完成大版本升级，围绕用户新兴需求，在产品内融合落地了包括AI在内的多项前沿技术，通过桌面、移动、云端三端拓展、多端打通、云端协同等初步形成较完善的产品矩阵。

今年以来，ChatGPT爆火，AI领域热点不断。万兴科技主攻AI应用赛道，继去年发布AI绘画产品万兴爱画之后，3月底，万兴科技面向极具商业价值的出海营销市场，全球首发AIGC“真人”短视频出海营销神器“万兴播爆”（英文名：Wondershare Virbo）。

据介绍，使用该款应用，用户无需花费高价聘请外籍演员出镜，也无需购买专业设备进行任何拍摄和录制，只需调用万兴播爆中强大的上百套专业级场景化模板，以及超逼真多国籍AI数字人功能，几分钟、几元成本即可文生AIGC“真人”出海营销短视频。

在二级市场上，今年来万兴科技的表现一路“狂飙”，被视为正宗的AIGC概念股。

截至4月21日，万兴科技股价报收115元/股，年内涨幅高达291%，最新总市值152亿元。

◎ 万兴科技调研问答环节主要内容如下：

问：AI发展很快，公司如何布局？

答：公司定位为“新生代数字创意赋能者”。公司已经组建了一支全球化、高素质的人才队伍，并形成一套行之有效的业务创新组织运作体系。公司从2020年就开始洞察到I技术的发展前景，并快速组建了一支上百人的高素质技术研发团队，近两年在视频生成算法、图像生成算法、GN生成算法、音频生成算法等I前沿算法等领域均取得多项技术研发成果。自2022年下半年以来公司视频创意、文档创意、绘图创意等主要产品线均陆续发布了带有I功能的新版本，并推出融入多项I技术的新产品——万兴爱画、万兴播爆。后续公司将结合I技术的发展及用户需求，持续在数字创意领域进行I技术相关新产品的研发与推广。

问：公司有哪些产品叠加了AI功能，叠加AI功能后产品方面有哪些变化？如何商业化变现？

答：公司视频创意产品——万兴喵影/Filmora V12版本里已有文字生成图像等AI生成类技术、节拍检测等AI基础类技术、视频人像分割/视频场景分割/AI语音增强/智能抠像等AI分割类技术，上线了AI智能抠像、AI智能降噪、AI音频重组、AI文案智能创作等AI功能；AI绘画产品——万兴爱画目前已提供AI文字绘画、AI以图绘图、AI简笔画三种AI创作模式，上线咒语生成器创新功能；绘图创意产品——亿图图示桌面版、亿图脑图移动版和在线协同版已上线AI智能助手功能。此外，2022年底新发布的产品——万兴播爆实现了AI文生视频、AI字幕及配音、3D数字人等功能。更多其它创意工具软件的AI能力落地工作正在有序推进中。

多项AI功能的增加快速提升了用户体验，增强了用户使用公司产品的创作热情和认可度，助力公司2022年视频创意产品线实现营业收入7.45亿元，同比增长27.82%，2023年一季度同比增长45%。由于该部分AI功能是附加到公司已有产品中，公司无法单独计算、统计AI直接收入。

未来，公司一方面通过产品创新向市场推出带有丰富AI技术的新产品扩大销售收入，另一方面通过AI技术与功能在现有产品的深度运用，赋能现有产品竞争力与用户体验提升，促进现有产品销售收入持续增长。

问：公司订阅收入持续增长的原因，未来是否会全面订阅？

答：公司自2019年开始推行订阅转型，截止目前已取得较好成果，订阅收入占比及订阅续约率快速提升。2022年订阅收入占整体销售收入比例达64%，2023年一季度订阅收入占比已达70%；2022年订阅续约率提升至60%，2023年一季度订阅续约率达到64%。订阅收入占比增长的主要原因如下

多端协同力度增强近年来，公司持续推进移动化、云化进程，多款产品实现桌面、移动、云端三端协同。如万兴喵影/Filmora打通桌面、移动、云端界限，实现三端协同；PDF系列产品完成移动端、云端产品的大版本升级，实现文档上云、文档共享，文档同步的“Win+Mac+云”三端一体服务体系，初步实现从PDF处理工具向一体化的智慧文档服务的转型，有效推进产品多端协同力度，夯实用户生态。

产品质量与体验提升公司基于高频用户互动沟通和多渠道用户需求收集策略的持续推进，更贴近用户，更高效产品迭代。2022年公司进行了“仙女下凡”为主题的用户访谈活动，收集数千条有价值的反馈建议。产品研发实施双周迭代机制，快速响应用户需求，推动产品功能、质量及体验持续提升。公司通过为用户提供如资源商城——万兴喵库/Filmstock、云储存等在线增值服务等不断提升用户体验与粘性，实现NPS(用户满意度指标)提升17%。

大数据中台建设基于公司“平台+创业者”的组织模式，公司快速组建大数据中台并持续优化，细化用户数据维度，深度分析数据背后的用户行为，从而支撑下载、注册、付费、续费等各维度的用户转化效率提升。

问：公司在营销方面有何计划，如何持续提升收入规模？

答：公司致力于将中国创造的高质量软件产品卖向全球。目前产品销售已经覆盖了全球200多个国家和地区，在海外用户运营、市场营销和品牌建设方面等均具有行业领先优势。面对不同市场的用户需求，公司不断引入具有本土化生活经验与全球视野的高端人才，并在核心市场区域搭建本地化运营团队。目前，公司海归人才占比已提升至20%以上，助力公司深耕多国家/地区业务，深入洞察用户需求、提升服务能力，扩大口碑品牌。

此外，公司积极开拓以亚太地区为主的发展中国家市场，亚太地区已成为第一大收入贡献区；南亚、拉美、非洲等地区收入较快增长，收入来源地区更加多源化，公司海外运营风险持续降低。

问：公司新品目前进展如何？

答：公司AI图像生成工具——万兴爱画自去年11月发布后不断增加产品功能、优化产品质量、提升用户体验。近半年来随着公司AI技术的实现和深度运用，创新性新增简笔画、咒语生成器功能，提供人物&角色、五官、表情、头发、服装等分类选项及彩墨风、浮世绘、二次元、赛博朋克等多样化的风格效果，为用户提供更灵活、更高阶的AI绘画玩法。2022年底，公司发布跨境营销短视频创作工具软件——万兴播爆，其目标对象为需要频繁传播营销短视频的跨境电商或有宣传需求的B端企业。产品所具备的AI文生视频的功能、虚拟人技术、多语种语料库和海量内容模板能有效的解决此类用户的需求痛点，在节省人力物力的同时增加内容铺发的数量和质量，为用户实现降本增效的效果。

未来公司将继续基于“内容+服务”的运营模式，紧抓用户痛点、匹配用户需求，并持续优化迭代，拓宽覆盖场景，丰富产品数量，升级服务质量，赋能更广泛的创作者群体。

问：公司研发人员持续增长，未来对研发方面有哪些策略？是否会持续加大研发投入？

答：2022年，公司研发人员数量增长至836人，研发投入占当期营业收入29%。未来公司将继续紧跟技术趋势，基于市场用户需求，根据公司战略产品规划以及当前产品业务运作的情况，持续动态调优研发策略，实现技术不断创新升级。

公司作为数字创意应用软件提供者，会持续关注技术发展、市场趋势变化，在努力提升自身技术实力的同时，积极进行合作探索，广纳众长，并不断自研调优符合数字创意真实场景需求的各I小模型，支撑产品与功能的创新，提升用户创作效率。

来源：读创财经

审读：孙世建